Модель оценки капитальных активов

Экономика и финансы » Модель формирования портфеля ценных бумаг САРМ » Модель оценки капитальных активов

Страница 4

Доходность рынка зависит от множества факторов, таких как эко­номическая ситуация в стране, оцениваемая валовым внутренним продуктом, стабильность мировой экономики, темп инфляции, изменения в налоговом зако­нодательстве и т. д. Акции различных компаний неодинаково подвержены вли­янию этих факторов. Таким образом, очевидно, что требуемая и фактическая доходность любой акции — это функция не одного фактора (среднерыночная до­ходность), а нескольких экономических факторов.

К тому же APT предусматривает меньшее количество исходных допущений, чем САРМ, и, следовательно, представляет собой более обобщенную теорию. Наи­более важным является отсутствие в APT требования САРМ о том, чтобы все инвесторы владели рыночным портфелем, что, естественно, не встречается на практике. Концепция APT имеет тем не менее ряд узких мест, самым серьезным из которых является то, что в рамках APT не обосновывается заранее перечень факторов. Основываясь на эмпирических данных, некоторые исследователи по­лагают, что только три или четыре фактора следует принимать во внимание; чаще всего называют инфляцию, изменение объема промышленного производ­ства, разность в доходности между низко- и высококачественными облигациями и изменение структуры процентных ставок.

Страницы: 1 2 3 4 

Познавательно о финансах:

Оценка изменения объема прибыли под воздействием различных факторов
Главное предназначение прибыли в современных условиях хозяйствования – отражение эффекта производственно-сбытовой деятельности предприятия. Это обусловлено тем, что в величине прибыли должно находить отражение соответствие индивидуальных затрат предприятия, связанных с производством и реализацией с ...

Анализ влияния амортизационных отчислений на себестоимость
Деятельность гостиничного хозяйства связана с использованием трудовых, материальных и финансовых ресурсов. Ресурсы потребляются и трансформируются в затраты. Классификация затрат позволяет определять резервы экономии различных ресурсов, снижать себестоимость услуг, увеличивать рентабельность. По ср ...

Показатели состояния и эффективности использования основных средств
В процессе производства основные средства изнашиваются физически и стареют морально. Степень физического износа основных средств определяется в процессе начисления амортизации. Этот процесс можно рассматривать в нескольких аспектах: Во-первых, как метод определения текущей оценки не изношенной част ...

Категории

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru