Описание фактического материала и способов его сопоставления с CAPM

Экономика и финансы » Модель формирования портфеля ценных бумаг САРМ » Описание фактического материала и способов его сопоставления с CAPM

Страница 2

Многие показатели получились достаточно «близкими» и одинаково направленными относительно рыночных изменений. Даже если данные получились разных знаков их отличие не так велико. Но некоторые значения имеют значительные колебание. По компании Аэрофлот мы имеем значительный скачек коэффициента во времени. Можно сделать вывод, что коэффициент «бета» в модели САРМ в среднем обладает достаточной устойчивостью по различным промежуткам времени.

Что касается объяснительных возможностей модели CAPM, то результат в графической форме представлен на рисунках ниже.

Рис.1 Аэрофлот Рис.2 Газпром

Рис.3 ГМК НН Рис. 4 Лукойл

Рис.5 Роснефть Рис.6 Ростелеком

Рис.7 Сбербанк Рис. 8 МТС

Как видно из графиков, объясненные величины довольно неплохо повторяют динамику реальных показателей, хотя до абсолютных совпадений далеко, только по Ростелекому мы имеем почти наслоившиеся значения. Остальные значения представляют что-то вроде тренда или среднего значения. Лишь данные по Роснефти разительно отличаются. Однако не стоит забывать, что САРМ это лишь модель с определенными ограничениями, отдаляющих ее от реальности. При попытке «объяснить» переменные, мы получили лишь прогнозы, но переменчивая экономическая ситуация может внести существенные изменения.

Попробуем проиграть ситуацию инвестирования на основании сделанных расчетов. Предположим мы инвестор и на дворе март 2008 года. Мы просчитали по восьми компаниям значение b-коэффициента и должны определиться с портфелем. Как известно, значение b-коэффициента определяет степень рискованности актива по сравнению со среднерыночным риском. Составим портфель со следующими весами:

Сбербанк – 0,5;

Ростелеком – 0,3;

МТС – 0,2.

К сентябрю 2008 года мы будем иметь доходность - 0,3165. А индекс ММВБ за эти 6 месяцев изменился на -0,26. Таким образом, наш портфель, составленный на основе значений b-коэф. не смог увеличить наши денежные средства или «просесть» в меньшей степени, чем ранок в среднем.

Страницы: 1 2 

Познавательно о финансах:

Состояние современной валютной системы
Экономическая ситуация в стране в 2009 г., особенно в первом полугодии, характеризовалась сокращением производства практически во всех видах экономической деятельности и снижением внутреннего спроса, как инвестиционного, так и потребительского. Федеральный бюджет сведен с дефицитом. Инфляция в перв ...

Общая оценка имущественного положения предприятия
Таблица 1.1 Название коэффициента Формула Расчет 1. К-т прироста валюты баланса К1=(ВБотч п-ВБна нач п)/ /ВБна нач п (70072-42859)/42859*100% = =63,49% 2. К-т прироста выручки К2=(Вотч-Впред)/Впред (144351-101410)/101410*100%= =42,34% 3. К-т прироста прибыли К3=(Потч-Ппред)/Ппред (5622-27093)/27093 ...

Состав и структура оборотных средств
Важным показателем структуры оборотных средств является соотношение между средствами, вложенными в сферу производства и в сферу обращения. От правильного распределения совокупной суммы оборотных средств между сферой производства и сферой обращения во многом зависят их нормальное функционирование, с ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru