Заключение

Экономика и финансы » Модель формирования портфеля ценных бумаг САРМ » Заключение

Модель САРМ очень привлекательна для теоретиков – она логична и рациональна. Специалисты, имеющие достаточное математическое образование, обычно безоговорочно ее принимают. Тем не менее, уже на этапе осмысления допущений, заложенных в основу модели, возникают определенные сомнения о применимости модели в реальных ситуациях.

Если руководствоваться принципом Милтона Фридмена, который в своем эссе однажды написал: «…Что касается «предположений» какой-либо теории, то уместным является не вопрос об их «реалистичности», которой они никогда не обладали, а о том, насколько хорошей аппроксимации рассматриваемого явления они позволяют добиться», то данная модель дает четкие и ясные ответы на вопросы о взаимосвязи риска и требуемой доходности. Не случайно ее называют величайшим достижением в области инвестиционного менеджмента. Однако только в голой теории модель не может существовать, и, к сожалению, на практике САРМ не выдерживает эмпирических проверок и критического анализа.

Проведенные мною эмпирические исследования также выявили недостатки модели. В исследовании на устойчивость коэффициента «бета» и в проверке возможностей предсказания модели были даны отрицательные результаты. Рассмотренные мною компании представляют лишь небольшую часть рынка, однако мои результаты пересеклись с результатами Ю. Фама, К. Френча из Чикагского университета, которые анализировали схожие свойства. [5]

Впоследствии в модель вносились упрощение. Рассматривалось поведение модели при исключении некоторых условий, рассматриваются схожие модели с более серьезным математическим аппаратом, с большим количеством влияющих факторов-регрессоров (модель АРМ).

Познавательно о финансах:

Общая характеристика финансового состояния предприятия
ОАО «РОСЭНЕРГОАТОМ» является крупнейшим предприятием России по производству табачных изделий. Открытое акционерное общество «РОСЭНЕРГОАТОМ», в дальнейшем именуемое «общество», является юридическим лицом, действующим на основании устава и законодательства Российской Федерации, Федерального Закона «О ...

Инвестиционная политика в стратегии предприятия
Инвестиционная политика – составная часть общей стратегии субъекта инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами её развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее ...

Анализ потенциально опасных и вредных производственных факторов
Вредные и опасные факторы производственной среды и трудового процесса на предприятии очень многообразны и классифицируются по различным критериям. Для анализа опасных и вредных производственных факторов ООО «Мехмаш» был выбран финансовый отдел. Финансовый отдел занимает отдельный кабинет на втором ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru