Рекомендации по повышению эффективности деятельности компании

Экономика и финансы » Система управления и эффективность лизинговой деятельности » Рекомендации по повышению эффективности деятельности компании

Страница 2

Рисунок 3.1 - Динамика погашения стоимости имущества

При равномерно-ступенчатой динамике погашения СИ (рисунок 3.1), форма лизингового платежа имеет также регрессивно-ступенчатый характер (рисунок 3.2), что, как и в первом случае, определяется особенностями погашения инвестиционных издержек лизингодателя. Данный лизинговый платеж применяется лизингодателями зачастую для искусственного завышения срока действия договора лизинга, а также для уменьшения общей стоимости сделки за счет, прежде всего, уменьшения инвестиционных издержек. Уменьшение инвестиционных издержек в данном случае происходит за счет более раннего погашения задолженности по стоимости имущества лизингополучателем, тем самым, уменьшается база для расчета процентов. Данный расчет может быть интересен лизингополучателю при специфических формах бизнеса, связанных со сверхприбылями на начальных стадиях производства, например, при реализации инновационных проектов.

Как правило, прогрессивная динамика погашения СИ (рисунок 3.1), применяется для формирования равномерного (аннуитетного) лизингового платежа (рисунок 3.2). В данном случае погашение основной суммы задолженности подбирается таким образом, чтобы прогрессивный характер погашения СИ компенсировал регрессивный характер ИИ. Данный лизинговый платеж достаточно часто применяется в российской, а особенно в зарубежной практике (МСФО 17). Данный расчет является наиболее простым для финансового планирования на предприятии лизингополучателя.[45]

Динамика погашения стоимости имущества не только формирует лизинговый платеж, от нее зависит величина риска, которую принимает на себя лизингодатель. Риск в данном случае связан с тем, что при расторжении договора лизинга и изъятии имущества, рыночная стоимость имущества должна скомпенсировать неполностью оплаченную прошлыми лизинговыми платежами часть СИ. В случае, когда дохода от реализации изъятого имущества не хватает, лизинговая компания терпит убытки.

Для нивелирования данных возможных убытков, лизингодателем должен создаваться резервный фонд, равный разнице между непогашенной частью стоимости имущества и рыночной стоимостью имущества на данный момент времени.

В реальных условиях определение рыночной стоимости каждого вида имущества во времени затруднительно. Но в экономике существует понятие амортизации как переносе части стоимости основного средства на производимую продукцию. В данном случае амортизация фактически означает потерю части стоимости имущества — его износ. Поскольку, согласно действующему законодательству, срок полезного использования для расчета амортизации имущества может быть ограничен сроком аренды [2, Гл. III, п. 20], а срок договора лизинга не превышает, при экономически целесообразном подходе, реального срока эксплуатации имущества, мы можем говорить о том, что начисление амортизации при лизинговых сделках приближено к реальному износу или превышает его. Таким образом, рыночная стоимость имущества будет приближенно равной остаточной стоимости имущества.

Рисунок 3. 2 - Основные виды лизинговых платежей

В случае применения равномерной методики начисления амортизации мы имеем горизонтальный график амортизации (рисунок 1), ежемесячная амортизация равна отношению СИ к сроку лизинга. Таким образом, резервный фонд, созданный лизинговой компанией, должен быть равен разности непогашенной части стоимости имущества и остаточной стоимости имущества на данный момент времени.

Величина данного резервного фонда для каждой формы лизинговых платежей показана на Рисуноке 3.3.[46]

В связи с тем, что в мировой практике наиболее распространена аннуитетная форма лизингового расчета (МСФО 17 «Аренда»), необходимость создания такого резерва описана в МСФО 39 «Финансовые инструменты».

Из представленных форм лизинговых платежей создание резерва требуется только для аннуитетной. Данный факт связан с тем, что аннуитетная форма лизинговых платежей предполагает прогрессивную динамику погашения СИ, а амортизация начисляется линейным способом. Таким образом, в течение всего срока действия лизингового договора остаток задолженности лизингодателя превышает остаточную стоимостью имущества, на эту разность и требуется создать резервный фонд. Его величина в каждый момент времени показана на Рисунке 3.3 в виде положительных значений.

Для регрессивной формы лизингового расчета, когда СИ погашается равномерно, создание резервного фонда, не требуется, т.к. погашение СИ фактически совпадает с начисленной амортизацией.

Как видно из Рисунке 3.3, для регрессивно-ступенчатого лизингового расчета нет необходимости формирования резерва, а, напротив, возникает дополнительное обеспечение.[47]

Страницы: 1 2 3 4

Познавательно о финансах:

Методы оптимизации финансов предприятия
Одним из наиболее важных и наиболее сложных этапов управления денежными потоками предприятия является их оптимизация. Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельно ...

Капитал предприятия. Экономическая сущность основного капитала
Фундаментальная база для познания капитала как категории, имеющей сложную экономическую, философскую и правовую природу, в классической политической экономии была заложена английским экономистом У. Петти еще в XII веке. Именно из его исследований капитала сформировался классический подход, опирающи ...

Методика оценки производственных затрат на предприятии
Сегодня одним из факторов успеха и конкурентоспособности компаний являются инновационные продукты. Производители во многих отраслях уже не могут продавать огромные партии стандартных изделий, полагаясь на относительно стабильные рынки и технологии. Современные рынки являются изменчивыми, а технолог ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru