Особенности эффекта операционного рычага в его использовании

Экономика и финансы » Использование операционного рычага российскими предприятиями » Особенности эффекта операционного рычага в его использовании

Страница 2

У предприятия А: актив – 1000 т.руб.; пассив – 500 т.руб. собственных средств.

У предприятия Б: актив – 1000 т. руб.; пассив – 500 т.руб. собственных средств и 500 т.руб. средств займа (кредитных займов).

Нетто-результат инвестиционной эксплуатации (НРЭИ) у обоих предприятий одинаковый : 200 т. руб.

Если эти предприятия не платят налогов, находясь в своеобразном «налоговом раю», то выходит, что предприятие А получает 200 т. руб. исключительно благодаря эксплуатации средств собственности, которые покрывают весь актив. Рентабельность (отдача) собственных средств такого предприятия составит:

200 т. руб.: 1000 т. руб. × 100 = 20%

Предприятие Б из тех самых 200 т. руб. должно первоначально выплачивать проценты по задолженности, а также, вероятно, понести дополнительные расходы, объединенные с залогом страхования и т.п. При условной ставке процента 15% эти издержки финансов составят 75 т. руб. (15% от 500 т.руб.). Рентабельность собственных средств (РСС) предприятия Б будет, таким образом, равна:

125 т.руб. : 500 т.руб. × 100 = 25%

Итак, при одинаковой рентабельности экономики в 20% налицо разная РСС, приобретаемая в итоге иной структуры источников финансов. Эта разница в пять пунктов процентов и есть степень эффекта рычага финансов (ЭФР).

Эффект операционного рычага (ЭФР) — это приращение к рентабельности собственных средств, приобретаемое благодаря применению кредита, несмотря на платность последнего.

Вывод: эффект операционного рычага заключается в том, что чем выше его значение, тем более нелинейный характер приобретает связь между прибылью на акцию и прибылью предприятия до налоговой и процентной выплаты. Предприятию, пользующемуся кредитом, каждый процент прибыльного изменения до налогового обложения и процентной уплаты за кредит приносит больше процентов модификации чистой прибыли на акцию, чем предприятию, обходящемуся собственными средствами.

Страницы: 1 2 

Познавательно о финансах:

Анализ состояния планирования, учета и распределение прибыли
В рыночной экономике хозяйствующие субъекты, независимо от форм собственности, сами планируют свою деятельность и перспективы развития, исходя из разработанных ими социальных и хозяйственных задач, спроса и предложения товаров и услуг, предполагаемых инвестиций. Самостоятельно планируемым показател ...

Перспективы повышения государственных доходов в современной России
Доходы государства важны для всего общества. Основные направления повышения государственных доходов следующие: – изыскание резервов увеличения доходов бюджета за счет уменьшения существующей недоимки по налогам, упорядочение льгот, отсрочек и рассрочек, повышение уровня собираемости налоговых и там ...

Принципы организации финансов ФПГ, холдингов и концернов
Финансовые отношения предприятий строятся на определенных принципах, связанных с основами хозяйственной деятельности: хозяйственная самостоятельность, самофинансирование, материальная заинтересованность, материальная ответственность, обеспечение финансовыми резервами. 1. Принцип хозяйственной самос ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru