Оценка взаимодействия финансового и операционного рычагов

Экономика и финансы » Управление финансовым механизмом предприятия » Оценка взаимодействия финансового и операционного рычагов

Поскольку, операционный и финансовый риски неразрывно связаны между собой и обобщаются понятием общего риска, то и тесным образом сцеплены операционный и финансовый рычаги. Операционный рычаг воздействует своей силой на величину операционной прибыли, а финансовый рычаг на сумму чистой прибыли предприятия, уровень рентабельности собственного капитала и величину чистой прибыли на акцию.

Сила операционного рычага зависит от доли постоянных затрат в общей их сумме и предопределяет степень гибкости предприятия, обусловливая появление предпринимательского риска.

Увеличение постоянных затрат за счет возрастания процентов по кредиту в структуре капитала способствует наращиванию эффекта финансового рычага.

Одновременно операционный рычаг генерирует более сильный рост прибыли по сравнению с ростом объема реализации продукции (выручки), повышая величину прибыли на одну акцию и способствуя усилению действия силы финансового рычага. То есть финансовый и операционный рычаги тесно связаны между собой, взаимно усиливая друг друга.

Совокупное действие операционного и финансового рычагов выражается в сопряженном эффекте действия обоих рычагов при их взаимном умножении.

"Уровень сопряженного эффекта действия обоих рычагов свидетельствует об уровне совокупного риска предприятия и показывает, на сколько процентов изменяется прибыль на одну акцию при изменении выручки от реализации на 1%".

Сочетание этих мощных рычагов может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты. взаимодействие операционного и финансового рычагов усугубляет негативное воздействие сокращающейся выручки на величину чистой прибыли.

Задача снижения совокупного риска предприятия сводится к выбору одного из трех вариантов:

1) сочетание высокого уровня эффекта финансового рычага со слабой силой воздействия операционного рычага;

2) Сочетание низкого уровня эффекта финансового рычага с сильным операционным рычагом;

3) сочетание умеренных уровней эффектов финансового и операционного рычагов. В самом общем виде критерием выбора того или иного варианта служит максимально возможная курсовая стоимость акции предприятия при минимальном риске, что достигается за счет компромисса между риском и доходностью.

Уровень сопряженного эффекта действия операционного и финансового рычагов позволяет делать плановые расчеты величины прибыли на одну акцию в зависимости от планируемого объема реализации (выручки, обеспечивая возможность реализации дивидендной политики предприятия.

Познавательно о финансах:

Чешская республика
Чехия – одна из трех (Чехия, Венгрия и Польша) крупнейших экономик, вступивших в Европейский Союз в мае 2004 года. Размер национального бондового рынка Чехии относительно ВВП среди новых членов стран ЕС занимает на сегодня второе место после Мальты и второе место после Польши по физическому объему ...

Венгрия
Венгрия (Чехия и Польша) является одной из трех ведущих экономик новых членов Европейского Союза. Венгерский рынок долговых обязательств является сегодня довольно успешным и имеет одну из самых высоких ликвидностей из новых стран-членов ЕС. На сегодня, Венгерское правительство выпускает бонды с пят ...

Регулирование рынка ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляет Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг РФ. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг является федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг, контролю за деятельностью профессиональных ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru