Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

Экономика и финансы » Сравнительный анализ определения экономической эффективности инвестиционных проектов по разным методикам

Страница 3

В первой группе проектов доля амортизации в денежном потоке колеблется от0,3 до 28% при среднем значении 15,5%, а дисконтированный срок окупаемости по усовершенствованной методике — от 0,4 до 3,6 года при среднем значении 1,9 года. Как видно из таблицы 2, расчеты срока окупаемости по старой и новой методикам в определенной степени завышают эффективность проектов, но в целом, при малой доле амортизации, результаты определения эффективности проектов по всем трем методикам мало отличаются, средний срок окупаемости инвестиций составляет менее двух лет.

Ситуация существенно меняется при росте доли амортизации в денежном потоке, что иллюстрируют результаты расчетов по второй и особенно - по третьей группам проектов.

По проектам второй группы, где доля амортизации составляет 33—54%, сроки окупаемости по новой методике находятся в пределах от 1,8 до 4,7 года (в среднем 2,7 года), и создается впечатление, что все без исключения проекты этой группы высокоэффективны.

Сроки окупаемости проектов этой группы по старой методике (от 1,9 до 5 лет, в среднем — 3,3 года) мало отличаются от приведенных выше. В то же время сроки окупаемости по усовершенствованной методике (от 2,7 до 7 лет, а по отдельным проектам — более 20 лет, в среднем — 5,5 года) свидетельствуют, что не все проекты этой группы эффективны.

Таблица 2

Группирование инвестиционных проектов в зависимости от доли амортизации в денежном потоке

ш

1

зации в

ІТОКЄ, %

ние дли

ИИ, %

проектов

Сроки окупаемости инвестиций по методикам, лет

Коэффициент эффективности инвестиций по методикам

Группа П]

Доля амор і денежном I

Среднее зна> амортнза

Количество

старой

новой

усовершенствованной

старой

новой

усовершенствованной

1

ДО 30

15,5

11

1,7

1,5

1,9

58,8

66,7

52,6

2

30-55

42,1

16

3,3

2,7

5,5

30,3

37,0

18,2

3

более 55

65,2

9

10,3

4,4

12,7

9,7

22,7

7,9

В среднем по 36

               
 

проектам

39,8

36

4,6

2,7

6,2

21,7

37,0

16,1

Средний коэффициент эффективности инвестиций проектов второй группы по старой методике (30,3%) в 1,7 раза, а по новой (37%, что вообще маловероятно в практике) более чем в 2 раза превышают реальный коэффициент эффективности с учетом изменений стоимости денег (чистой прибыли) во времени (18,2%).

Еще более впечатляющие отличия результатов наблюдаются по проектам третьей группы, где доля амортизации в денежном потоке колеблется от 56 до 88%. Именно в результате учета значительных сумм амортизации в расчетах по новой методике получены в основном приемлемые сроки окупаемости инвестиций — от 2,7 до 7 лет, в среднем - 4,4 года, а коэффициент эффективности инвестиций — 22,7%.

Действующие сроки окупаемости инвестиций за счет получаемой чистой прибыли, с учетом стоимости денег во времени, находятся в пределах от 3,6 до 23 лет, в среднем - 12,7 года, то есть почти все проекты третьей группы, которые по новой методике признаны эффективными, на самом деле неэффективны.

Страницы: 1 2 3 4 5 6

Познавательно о финансах:

Методы регулирования денежного обращения в РФ
Регулирование денежного кредитного обращения в РФ возложено на Банк России. В соответствии с Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" от 12 апреля 1995 г. основными инструментами и методами являются: процентные ставки по операциям Банка России; нормати ...

Анализ применения методов выявления правонарушений по налогу на прибыль организаций
Группа предприятий «ГОТЭК» - крупнейший в Российской Федерации производитель современной упаковки и упаковочных материалов, лидер отечественного рынка по ассортименту выпускаемой продукции. Группа предприятий «ГОТЭК» является новатором в бизнесе, и это на протяжении одного десятка лет остается осно ...

Налогообложение компаний
Специальная система налогообложения существует для корпоративного сектора бизнеса. Все капиталистические предприятия, образованные в форме акционерных компаний (в США - корпораций), облагаются специальным корпоративным налогом (corporate income tax). Его ставка составляет обычно 45-60% и базой обло ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru