Форварды и фьючерсы

Экономика и финансы » Принципы анализа рынка ценных бумаг » Форварды и фьючерсы

Страница 4

БАЗИС

Разница между ценой спот и фьючерсной ценой на данный актив называется базисом. В зависимости от того, выше фьючерсная цена или ниже цены спот базис может быть положительным или отрицательным. Поскольку к моменту истечения срока контракта фьючерсная и спотовая цены равны, то базис также становится равным нулю. По своей величине базис представляет собой нечто иное, как цену доставки актива. Иногда, особенно в финансовых фьючерсных контрактах, базис определяют как разность между фьючерсной ценой и ценой спот.

БУДУЩАЯ ЦЕНА СПОТ

Если фьючерсный контракт заключается с целью игры на разнице цен, то особую важность приобретает вопрос предвидения будущей цены спот. Дж.М. Кейнс и Дж. Хикс сделали следующие замечания в этом отношении. На фьючерсном рынке присутствуют как хеджеры, так и спекулянты. Спекулянты открывают позиции с целью получения прибыли за счет курсовой разницы. За риск, который они на себя берут, они «требуют» соответствующего вознаграждения. При отсутствии ожиданий «потенциального» вознаграждения они не будут заключать контракты. В связи с этим, если большая часть спекулянтов открыла длинную позицию по контракту, то это говорит о том, что фьючерсная цена должна быть ниже будущей цены спот (бэкуордейшн), поскольку именно повышение в дальнейшем фьючерсной цены принесет прибыль спекулянту. Если большая часть спекулянтов открыла короткую позицию, то это свидетельствует о том, что фьючерсная цена выше будущей цены спот (контанго), поскольку именно понижение в будущем фьючерсной цены принесет спекулянтам прибыль.

Индексный фьючерс — это контракт, который заключается на значение какого-либо индекса, рассчитываемого на фондовом рынке. То есть базисным активом являются не акции, а индекс. Таким образом, предметом торгов становится значение индекса. Сделку с фьючерсом на индекс можно трактовать как сделку на пакет ценных бумаг, входящих в расчет индекса. Фьючерсы на индексы — расчетные, поэтому никакой поставки ценных бумаг не осуществляется.

Интересно, что котировки индексных фьючерсов выражаются не в рублях (и не в долларах), как фьючерсы на акции, а в пунктах (как и сам индекс). Причем значению фьючерса на индекс S&P/RUIX, например, с котировкой 24900 будет соответствовать значение индекса, равное 249,00. А чтобы подсчитать стоимость такого фьючерса, достаточно умножить 24900 на 0,02$ (условно, один пункт равен двум центам) — стоимость этого фьючерса равна 498 долларам.

Индексный фьючерс используются как для спекуляций на значениях индекса, так и для хеджирования ценных бумаг, входящих в расчет этого индекса.[8]

Подводя итоги проделанной работы можно сделать следующие выводы:

Я выявил сущность рынка ценных бумаг и его место среди финансовых рынком, изучил основные финансовые инструменты, разобрал методы выигрыша форвардами и фьючерсами.

[1] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.18

[2] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.19.

[3] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.195-196

[4] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.198.

[5] Ковалёв В.В. // Финансовый менеджмент. М., 2007. С.126.

[6] Буренин А.Н.// Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М. 1994. С.46.

[7] Буренин А.Н.// Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М. 1994. С. 47.

[8] Invest Rating//Фьючерсы на индексы. URL: Http:// http://www.invest-rating.ru/investments.php?id=10 (Дата обращения 3 мая 2012 г.)

Страницы: 1 2 3 4 

Познавательно о финансах:

Понятие и виды налоговых правонарушений
Постановлением Конституционного Суда Российской Федерации от 17 декабря 1996 г. № 20-П "По делу о проверке конституционности пунктов 2 и 3 части первой статьи 11 Закона Российской Федерации от 24 июня 1993 г. "О Федеральных органах налоговой полиции" налоговое правонарушение определе ...

Управление заемным капиталом
Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал. Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам и топ-менеджерам существенно увеличить объем к ...

Анализ использования эффекта операционного рычага
Предприятие ООО «Горизонт» является лицом юрисдикции по законодательству РФ, может иметь в собственности, ведении хозяйствования и/или правлении оперативности обособленное имущество, отвечает по своим обязательствам всеми своими активами, может от своего имени приобретать и исполнять имущественные ...

Категории

Copyright © 2019 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru