Форварды и фьючерсы

Экономика и финансы » Принципы анализа рынка ценных бумаг » Форварды и фьючерсы

Страница 4

БАЗИС

Разница между ценой спот и фьючерсной ценой на данный актив называется базисом. В зависимости от того, выше фьючерсная цена или ниже цены спот базис может быть положительным или отрицательным. Поскольку к моменту истечения срока контракта фьючерсная и спотовая цены равны, то базис также становится равным нулю. По своей величине базис представляет собой нечто иное, как цену доставки актива. Иногда, особенно в финансовых фьючерсных контрактах, базис определяют как разность между фьючерсной ценой и ценой спот.

БУДУЩАЯ ЦЕНА СПОТ

Если фьючерсный контракт заключается с целью игры на разнице цен, то особую важность приобретает вопрос предвидения будущей цены спот. Дж.М. Кейнс и Дж. Хикс сделали следующие замечания в этом отношении. На фьючерсном рынке присутствуют как хеджеры, так и спекулянты. Спекулянты открывают позиции с целью получения прибыли за счет курсовой разницы. За риск, который они на себя берут, они «требуют» соответствующего вознаграждения. При отсутствии ожиданий «потенциального» вознаграждения они не будут заключать контракты. В связи с этим, если большая часть спекулянтов открыла длинную позицию по контракту, то это говорит о том, что фьючерсная цена должна быть ниже будущей цены спот (бэкуордейшн), поскольку именно повышение в дальнейшем фьючерсной цены принесет прибыль спекулянту. Если большая часть спекулянтов открыла короткую позицию, то это свидетельствует о том, что фьючерсная цена выше будущей цены спот (контанго), поскольку именно понижение в будущем фьючерсной цены принесет спекулянтам прибыль.

Индексный фьючерс — это контракт, который заключается на значение какого-либо индекса, рассчитываемого на фондовом рынке. То есть базисным активом являются не акции, а индекс. Таким образом, предметом торгов становится значение индекса. Сделку с фьючерсом на индекс можно трактовать как сделку на пакет ценных бумаг, входящих в расчет индекса. Фьючерсы на индексы — расчетные, поэтому никакой поставки ценных бумаг не осуществляется.

Интересно, что котировки индексных фьючерсов выражаются не в рублях (и не в долларах), как фьючерсы на акции, а в пунктах (как и сам индекс). Причем значению фьючерса на индекс S&P/RUIX, например, с котировкой 24900 будет соответствовать значение индекса, равное 249,00. А чтобы подсчитать стоимость такого фьючерса, достаточно умножить 24900 на 0,02$ (условно, один пункт равен двум центам) — стоимость этого фьючерса равна 498 долларам.

Индексный фьючерс используются как для спекуляций на значениях индекса, так и для хеджирования ценных бумаг, входящих в расчет этого индекса.[8]

Подводя итоги проделанной работы можно сделать следующие выводы:

Я выявил сущность рынка ценных бумаг и его место среди финансовых рынком, изучил основные финансовые инструменты, разобрал методы выигрыша форвардами и фьючерсами.

[1] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.18

[2] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.19.

[3] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.195-196

[4] Галанов В.А. // Рынок ценных бумаг. М., 2008. С.198.

[5] Ковалёв В.В. // Финансовый менеджмент. М., 2007. С.126.

[6] Буренин А.Н.// Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М. 1994. С.46.

[7] Буренин А.Н.// Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. М. 1994. С. 47.

[8] Invest Rating//Фьючерсы на индексы. URL: Http:// http://www.invest-rating.ru/investments.php?id=10 (Дата обращения 3 мая 2012 г.)

Страницы: 1 2 3 4 

Познавательно о финансах:

Маржинальный анализ затрат предприятия
Управлению затратами на производство и реализацию продукции до настоящего времени не уделялось достаточного внимания, т.к. в этом не было объективной необходимости. Становление рыночных отношений требует разработки содержания и методики управления себестоимостью с учетом особенностей переходного к ...

Тенденции развития гостиничного бизнеса Приморского края в условиях рыночной экономики
Гостиничный бизнес сегодня - это сфера народнохозяйственного комплекса, которая во многих странах мира, в том числе и в России за последние годы превратилась в бурно развивающуюся отрасль. Однако, влияние гостиничной индустрии на экономику нашей страны незначительно, поскольку развитие отрасли сдер ...

Трансформация интеллектуального капитала в стоимость компании
Вопросы, связанные с трансформацией интеллектуального капитала в материальные ценности, являются достаточно актуальным для большинства компании. Поэтому инвестиционные решения, которые принимаются менеджментом для создания, развития и сохранения нематериальных активов должны носить стратегический х ...

Категории

Copyright © 2018 - All Rights Reserved - www.mayaci.ru